文章预览
8 月份社会融资规模增量为 30300 亿元，同比少增 979 亿元，高于 wind 一致预期（ 2.7 万亿元）。 8 月社融存量同比增长 8.1% ，较上月下降 0.1 个百分点。 8 月新增社融高于市场预期，政府债券是社融的主要支撑因素，人民币贷款大幅少增则是主要拖累项，后续社融增长仍然主要看政府债券。我们认为后期关注点主要包括： 1. 社融信贷方面， 8 月数据显示出人民币贷款大幅少增是社融的主要拖累，政府债券仍是社融的支撑因素，后续继续关注政府发债力度，中央加杠杆或成为四季度社融主要支撑，建议关注房地产及地方政府化债等政策的边际变化； 2. 货币政策方面，央行在发布金融数据时同步进行解读，表示“将坚持支持性的货币政策立场，为经济回升向好营造良好的货币金融环境。货币政策将更加灵活适度、精准有效，加大调控力度，加快已出台
………………………………
