伍戈：经济，在期待什么？

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伍戈系长江证券首席经济学家、中国首席经济学家论坛理事 核心观点： 1.化解存量，更待增量。近期政策转向信号明显，中央部门一揽子举措频出。这无疑是正视困难而迈出的第一步。然而，财政，增量知多少？货币，力度足够吗？地产，会有突破吗？归根结底，预期的实质性改善，取决于政策措施的针对性和有效性。 2.从政策优先级来看，此次将解决存量问题摆在突出位置。增加较大规模债务限额，置换地方存量隐性债务，能缓释短期流动性压力，但偿债主体依然是地方政府。历史来看，化债时期若财政增量有限，以基建等为代表的短期促增长支出趋于回落。 3.地产方面，专项债“收储”（即地方收购存量商品房用作保障性住房等）着力增加有效需求，但“确保项目融资收益平衡”仍是地方“自主决策、自愿实施”的关键考量。“对商品房建设 ………………………………