生育补贴：东风与西鉴

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文 ： 华创证券研究所副所长 、首席宏观分析师 张瑜（执业证号：S0360518090001） 联系人： 陆银波（15210860866）  韩港（微信 HGK1366） 核心观点 本文关注生育补贴问题 ： 第一，回顾现有政策 ， 2022 年至今约 17 城出台了生育补贴政策：形式上主要是“一次性生育补贴 + 育儿补贴 + 其他”；多补贴二孩三孩；平均每出生一个孩子补贴 1.4 万元； 二线补贴标准较三四线大约高 1 万元 / 人。 第二，参考国际经验 ， 各国制度各有特色，新加坡更注重专款专用，保障孩子的教育医疗问题；日本补贴时间长、持续至高中；韩国央地共补，部分地区补贴力度大；法国限制高收入者申领补贴；俄罗斯大额补贴一孩。 第三，测算财政压力 ，假设 2025 年补贴全面落地，我们测算，当年的新增支出压力最大，为 536 亿元、占第一本账支出的 0.18% 、此后逐年提升，至 2028 ………………………………