深度：如何应对财政扩张对于债券市场的潜在冲击

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点击上方蓝字“ 钟摆效应 ”关注我们 报告摘要 在9月末至10月初的大幅波动后，近期债券市场重回平静，10年期国债收益率在2.08%-2.15%的区间窄幅波动。但本周美国大选的结果将尘埃落定，人大常委会后财政计划或将披露，债券市场应如何应对呢？ 在财政措施落地前，9月以来的经济数据已出现了边际改善。 24Q3GDP读数虽较Q2下滑0.1%至4.6%，但不论是从三年复合增速，还是从季调前的环比看，这样的增速已相当强劲。这一方面受到了以金融业与房地产业为代表的服务业改善推动，另一方面也与9月单月数据的改善有关。受以旧换新与设备更新政策的影响，9月商品消费与制造业投资增速均有所回升，而相关措施将持续到年末；Q4还有2.3万亿专项债资金待使用，这也能对后续的基建投资带来一定支撑；而在9月的政策放松落地后，地产销售高频数据改善，叠 ………………………………