阿里为何“几乎白送”高鑫零售？德弘接下的“山芋”到底烫不烫？

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来源丨林登的毛豆 引言 不同于2008年在大摩是以少数股权投资身份“抄底蒙牛”，刘海峰这次是“躬身入局”高鑫零售，DCP这一次能否复刻当年？ 有趣的是，如果高鑫零售的收购确实是千载难逢的抄底机遇，为什么另一位要约人没有能够拿下，是能力问题、还是决心问题？ 特别提醒： 作者 未持仓，但请警惕作者文字表达的主观倾向性。 上一篇 《德弘DCP收购高鑫零售：阿里巴巴“几乎白送”，刘海峰复刻“抄底蒙牛”？》 简要概述了德弘资本 DCP 从阿里巴巴手中收购高鑫零售的交易，同时在引言部分（如上）留了个伏笔：当初的潜在要约人为什么没有坚持到最后？ 毕竟在并购基金这个行当里挤满了聪明人，没人是傻瓜，DCP也没理由是。 作 为一个纯粹的外部观察者，笔者留意到的问题与挑战包括： （1）虚胖的EBITDA，问题既有计算公式的瑕疵， ………………………………