【商贸零售*吴劲草】6月社零总额同比+2.0%略低于预期，618大促提前到5月底，影响线上消费表现

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商贸零售 6月社零总额同比+2.0%略低于预期 618大促提前到5月底，影响线上消费表现 投资要点 事件 ： 7月15日，国家统计局公布2024年6月社零数据。2024年6月，我国社零总额为4.07万亿元，同比+2.0%，前值为+3.7%。6月社零单月同比增速低于wid一致预期的+4.0%。除汽车外的消费品零售额为3.63万亿元，同比+3.0%。 分析：6月社零低于预期主要受618大促时间提前影响。 6月社零受大促的影响有多大呢？2024年5~6月，我国线上社零合计同比增长5.1%，而单6月下滑1.4%。我们不妨假设如果没有大促基数变化影响，6月线上社零也增长5%左右（考虑线上社零约占社零总额25%），那么6月社零总额的增速将比披露值高1.5pct左右，而5月份低1.5pct左右。如此调整后的6月整体社零增速表现或好于5月。 分渠道看， 1）6月网上实物商品零售额为1.13万亿元，同比-1.4%（前值为12.9%） ………………………………