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信用利差会修复吗?

谭谈债市  · 公众号  ·  · 2024-10-09 07:45
    

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2024 作者:谭逸鸣/刘雪(联系人) 摘  要 三季度以来,机构止盈情绪有所升温,信用债呈现“背离式”调整,尤其是中低等级、中长久期品种,“跌跌不休”。 季末最后一周,政策转向,市场预期发生变化,债市全线走弱,信用调整幅度更甚,资本利得大幅拖累综合收益,尤其是超长端债项,以至于一个季度下来,部分品种录得负收益。 站在当前时点展望四季度,信用债是否已跌出性价比?信用利差会修复吗?品种参与上,如何考虑?本文聚焦与此。 一、三季度信用债市场表现如何? 回顾三季度信用债市场表现,大致呈现以下特征: 信用债收益率整体呈现“W型”走势,全季调整幅度不小,且走势与利率债有所背离,持有期回报整体跑输利率品种: 7月,随着“资产荒”的持续演绎,信用债整体跑赢利率债;但8月债市阶段性调整,信用债演绎 ………………………………

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