主要观点总结
本文分析了2024年10月的债券托管余额及相关变化，重点关注了不同券种的增减情况、配置型机构和交易型机构的行为变化，以及未来机构行为的展望。文章还提供了风险提示和免责声明。
关键观点总结
关键观点1: 2024年10月债券托管余额情况
2024年10月债券托管余额为168.5万亿元，同比增速11.84%，较9月微幅下降0.05个百分点。10月新增托管规模为1.5万亿元，同比多增约1000亿元。
关键观点2: 券种变化及原因
政府债是主要同比少增项，信用债、政金债和ABS是同比多增的主要券种。其中，政府债受供给节奏差异影响，信用债受化债基数原因影响，政金债加快供给可能对应广义财政工具发力。
关键观点3: 配置型机构和交易型机构的行为变化
商业银行同比明显少增，外资转为净卖债，其他金融机构是同比多增主力。银行主要受去年特殊再融资债放量的基数影响，保险机构增配政府债和信用债，非法人产品延续多增，主要增配同业存单和利率债。
关键观点4: 机构行为展望
预计未来地方债将贡献11-12月的同比多增，国债则转为同比少增。商业银行配债规模预计明显提升，保险机构预计增配政府债和信用债，非法人产品可能增加信用债的配置。
关键观点5: 风险提示
文章提出了货币政策转向、金融监管政策超预期、资金价格波动超预期等风险提示。
文章预览
刘璐 首席分析师 S1060519060001 郑子辰 资深分析师 S1060521090001 摘要 2024年10月，债券托管余额为168.5万亿元，同比增速11.84%，较9月微幅下降0.05个百分点。10月新增托管规模为1.5万亿元，同比多增约1000亿元。 券种上，10月同比多增的主要是政金债、ABS、信用债和同业存单，地方政府债是主要同比少增项。 1）尽管今年10月地方债供给规模并不低，但23年10月是特殊再融资债放量的高峰，在高基数下今年10月实现同比少增。2）信用债受化债基数原因同比多增；3）10月政金债加快供给，可能对应广义财政工具有所发力。 信用债调整后配置型机构增持、交易型机构减持。 分机构整体来看，商业银行同比明显少增，外资转为净卖债，其他金融机构是同比多增主力。1）其他金融机构难以拆分明细，我们猜测可能主要是政策行的配债规模有所上
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