GAMA荐读 | 揭秘资本市场“壳”资源，发行准入制度如何影响定价逻辑？

文章预览

壳资源是一种特殊类型的资源，是指那些已经在资本市场上市，但由于各种原因经营不善或市值较低的上市公司。 这些公司虽然业绩不佳，但因其拥有宝贵的上市资格，成为了潜在的收购目标，即所谓的“壳”。在我国资本市场上，壳资源往往有着远高于其基本面的股票价格，与之相伴的另一现象是接近于零的退市率。这二者之间有什么联系，壳公司有着怎样的股价表现特点，在壳溢价的存在下我国资本市场又是如何进行定价的呢？。 清华大学经济管理学院金融系长聘副教授沈涛 与 其合作者对外经济贸易大学屈源育、斯坦福大学Charles M.C. Lee在国际顶级金融学期刊Review of Finance 上发表的论文“Gate Fees: The Pervasive Effect of IPO Restrictions on Chinese Equity Markets”对上述问题进行了解答。 已有研究表明限制性的市场进入壁垒会降低资源配置效率，常滋生腐 ………………………………