【招银研究|海外宏观】美国降息预期趋缓——美国CPI通胀数据点评（2024年9月）

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作者：招商银行研究院 纽约分行 9月美国通胀数据略超预期。CPI同比增速放缓至2.4%（市场预期2.3%）；环比增速0.2%（市场预期0.1%）；核心CPI同比增速上行至3.3%（市场预期3.2%），环比增速0.3%（市场预期0.2%）。 图1：9月美国核心通胀读数反弹 资 料来源： MACROBOND、招商银行研究院 随着商品价格结束深度通缩，服务通胀粘性问题或再度回归美联储视野。结合近期数据判断，美联储三季度点阵图可能低估经济韧性与通胀粘性，四季度降息幅度或由指引中的50bp收窄至25bp。 图2：2024Q3美国消费加速扩张 资 料来源： MACROBOND、招商银行研究院 一、总览：通胀粘性“再确认” 从需求看，三季度美国消费加速扩张。 亚特兰大联储GDPNOW模型预测三季度美国居民消费增速将较二季度上行0.5pct至3.3%，其中商品消费增速达到5.7%。 消费韧性的背后，是薪资高增、财政扩 ………………………………