主要观点总结
本周美国就业及经济数据持续疲软，引发市场恐慌，导致股市、美元、比特币、原油和黄金等风险资产大幅下跌。市场担忧经济可能突然快速停滞，担忧美联储无法挽救经济衰退的风险增加。当前债市和大宗商品市场已对衰退风险做出定价反应，但股市等风险资产直到此次暴跌才开始意识到危机的严重性。市场对美联储即将降息的幅度尚存不确定性，并需关注下周CPI数据以确认降息幅度和经济走势。
关键观点总结
关键观点1: 美国就业及经济数据疲软引发市场恐慌。
本周美国一系列就业及经济数据表现疲软，包括ADP新增就业降至逾3年最低、制造业PMI爆冷等。昨晚（9月6日）的数据好坏参半，市场恐慌蔓延，涉及范围包括股市、美元、比特币、原油和黄金等。
关键观点2: 市场担忧经济可能突然快速停滞。
最新的暴跌与第一次暴跌的担忧相似，即经济可能突然快速停滞，美联储可能无法在不紧急采取政策的情况下挽救经济。这引发了市场对经济衰退的担忧，彭博文章也强调了这一点。
关键观点3: 债市和大宗商品市场已对衰退风险做出定价反应。
与股市等风险资产相比，债市和大宗商品市场更早地预示了经济衰退的担忧，并开始定价更快的降息。这表明债券投资者和大宗商品市场已经开始对经济前景产生担忧。
关键观点4: 市场对美联储即将降息的幅度存在不确定性。
市场资金纠结于美联储即将降息的幅度，从最初的押注降息50个基点到现在对降息25个基点或更多幅度的猜测。高盛预计美联储领导层认为9月降息25基点是基准情形，但如果劳动力市场继续恶化，可能会考虑更大的降息幅度。
关键观点5: 下周CPI数据对美联储决策和市场预期具有重要影响。
市场认为还需观察下周的CPI数据以确认降息幅度和经济走势。美联储在决策时会谨慎考虑过度降息可能导致通胀回弹的风险。
文章预览
8月初暴跌阴影再度笼罩，这一次或许更糟！ 本周美国一系列就业及经济数据持续疲软：ADP新增就业降至逾3年最低、制造业PMI爆冷等。昨晚（9月6日），非农数据不及预期再添劳动力市场降温证据，不过失业率从4.3%降至4.2%符合预期。昨晚的数据整体来说好坏参半，似乎也没有差到极致。 但市场先恐慌上了，除了美债几乎全军覆没：股市大跌、美元跳水、比特币直线下挫、原油大跌，就连避险资产黄金也走低了。 恐慌蔓延的同时，押注降息的期货交易爆表。昨日美国联邦基金期货第二档合约成交量创下历史记录，10月交易量也突破了硅谷银行倒闭震撼金融市场当月所创的历史最高水平。 Zerohedge点评称这一次或许比8月更糟： 把昨晚和本周的暴跌放在一起来看，可以说， 这次暴跌甚至比8月5日（黑色星期一）那天还要糟糕 。 因为那只是一天的剧痛
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