巴菲特：麦当劳vs冰雪皇后，麦当劳的房地产是个麻烦

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点击上面 “蓝字” 关注我们！ 来源：公众号文申厷 伯克希尔股东大会 1998： 巴菲特：是的，两者有很大的不同。麦当劳或许直接拥有其全球三分之一的门店。我不能告诉你确切的比例，但如果他们有23000 家分店，那他们直接拥有成千上万家门店并经营着它们。然后剩余的门店，麦当劳拥有很高的分成比例并将其租给他们的运营商--他们的特许经营商。所以他们在世界各地的实体设施上进行了非常大的投资，获得了非常好的回报。 冰雪皇后集团包括Orange Julius--拥有6000 多家门店，其中只有30 多家由该公司运营。即使是这样，这当中也有一些是合资的。 因此，两者在固定资产上的投资存在显著差异。加盟商或其房东的固定资产投资，显然对冰雪皇后意义重大。但这对作为特许经营权授予方的公司来说并不重要，因此相比麦当劳，冰雪皇后的固定资产 ………………………………