主要观点总结
本文围绕重阳投资如何看待国内长债利率跌破2%对股票市场影响的问题进行解答。文章详细分析了国内无风险利率的全面下行和股票资产股东回报率的提高，阐述这两个变化对股票市场的影响及意义。
关键观点总结
关键观点1: 国内无风险利率全面跌破2%的影响
随着适度宽松的货币政策实施，国内长债利率持续下行，主流定存利率也在降低。现金类资产的收益率也在不断下降，回购利率预计会进一步走低。总体上，国内无风险利率已全面降至2%。
关键观点2: 股票资产股东回报率的变化
过去三年，监管部门和上市公司的思路发生变化，股票市场的股权融资规模下降，创下新低。同时，上市公司加大了股东回报的力度，A股和港股市场的股东净回报率水平得到改善，并超过国内无风险收益率水平。这意味着中国股票资产对国内配置型资金的吸引力越来越大。
关键观点3: 市场变化的含义与影响
中国股票市场已经从净融资市场转向净回报市场，且港股的股东净回报率水平领先全球。这一变化意味着股票市场中长期回报前景已大幅改善，即使宏观经济持续低迷，上市公司也有望为投资者带来合理的中长期回报。
文章预览
Q： 请问重阳投资， 如何看待国内长债利率跌破2%对股票市场的影响 ？ A： 中央工作会议后，受到“适度宽松的货币政策”的提振，国内长债利率持续下行，10年国债收益率跌破1.70%，50年国债收益率也跌破2%大关。在我们看来，无风险利率下行和股票市场股东回报率提高是中国资本市场生态正在发生的两个非常重要的积极变化。 首先，国内无风险利率水平已经全面跌破2%大关。 从国债来看，之间1年国债收益率在0.7-0.8%，10年国债收益率1.7%，期限最长的50年国债收益率也降至了2%附近。从存款来看，目前主流的1年、3年、5年定存利率分别为1.10%、1.50%和1.55%。现金类资产方面，余额宝7天年化降至了1.3%以下，目前仅银行间和交易所回购利率略高，在1.3-1.8%之间。但随着进一步降准降息，回购利率也会进一步走低。总的来看，国内无风险利率已经全面降至2%
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