踏实

主要观点总结

本文介绍了文章作者对于投资的理解与体验，包括对中国大类资产投资的年度报告数据的解读以及对投资的困惑和思考。作者强调在投资过程中要充分了解自己持有的底层资产，关注足够细节，并且在市场波动中保持冷静。文章还提到财务自由的重要性和实际生活中企业在股票市场中的现实性问题。

关键观点总结

关键观点1: 中国大类资产投资的年化收益及估值变化

作者通过对《中国大类资产投资 2024 年报》的解读，指出A股长期收益年化9.63%，并强调了估值变化的重要性。

关键观点2: 投资细节的关注与理解

作者提到了自己在投资中概时的困惑，并强调了关注投资细节、充分了解底层资产的重要性。同时，作者通过自身经历强调了从真实世界的角度出发看待投资的重要性。

关键观点3: 股市长期收益的来源

作者指出，股市的长期收益并非来自牛市，而是来自GDP增长、经济发展以及创造财富的公司和人们的努力。

关键观点4: 现实生活中的企业与股市中的企业对比

作者通过对比现实生活中的企业和股票市场中的企业，强调了投资者需要参与真实世界，清楚自己在买什么，底层资产是什么，才能长久地安心。

文章预览

昨晚《中国大类资产投资 2024 年报》在有知有行上线了，里面有组数据我看完觉得很踏实。 当我们复盘 A 股的长期收益时——从 2005 年初到 2024 年底，年化 9.63% 👇 常有观点认为 2005 年刚好是 A 股大牛市暴涨几倍的前夕 👇 这个起始时间是不是估值低点，高估了 A 股的真实收益？ 所以今年的资产年报也复盘了从 2004 年底到 2024 年的全市场估值变化 👇 PE 23.2 ➡️ 17.5，当时的估值没有我们以为的那么低，甚至和近十年比还是高估的。年化 9.63%，这是一边消化估值一边得到的结果。 可能也是这个原因，过去 20 年 A 股整体小幅跑输人均 GDP。假如统一起点和终点的估值，只看利润增速和股息（长期投资收益 ≈ 估值变化 + 利润增长 + 股息率），现在大致在这里 👇 股市的长期收益不是来自牛市，而是来自 GDP 增长、经济发展，来自创造财富的公司、人与 ………………………………