波司登||创新驱动及冷冬催化 FY2024 业绩高增——开源可选消费

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点击关注， 可以订阅哦！ 投资要点 文：开源吕明可选消费团队（纺服/家电/轻工） 创新驱动及冷冬催化 FY2024 业绩高增，维持“买入”评级 公司 FY2024 营收 232.1 亿元(+38.4%)，归母净利润 30.7 亿元(+43.7%)，四大业 务均实现高质量增长，维持高派息，全年派息 81.1%。公司羽绒服龙头地位稳固，预计产品迭代、品类创新、渠道优化持续驱动增长，我们上调 FY2025-2026 并新增FY2027 盈利预测，预计归母净利润 36.2/41.7/47.7 亿元(原为 33.9/39.2 亿元)，对应EPS 为 0.3/0.4/0.4 元，当前股价对应 PE 为 13.5/11.7/10.2 倍，维持“买入”评级。 冷冬催化及创新产品驱动波司登品牌收入增长，雪中飞品牌持续高增 FY2024 品牌羽绒服营收 195.21 亿元(+43.8%)，公司建立羽绒服品牌矩阵，波司登/雪中飞/冰收入167.8/20.2/1.45 亿元，同比+42.7%/+65.3%/+15.9%，雪中飞连续三年 ………………………………