从机构视角看2024Q1部分银行与理财子持债结构—机构行为系列（五）（李勇 徐沐阳 徐津晶）20240827

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报告摘要 观点 ◾ 国有行、股份行： 国有行 方面 ，从持债种类的视角来看，城投债和产业债占比达到60%，其次是金融债（非政金债）（22%），同业存单（12%），政金债（3%），国债（2%），以及极少的地方政府债。从持债剩余期限来看，国有大行更倾向于持有2年以下的债券，这有助于国有银行在更有效地管理风险的同时增加回报率。 股份行 方面，加权平均收益率略高于国有银行，平均期限在1-3年居多。从持债种类的视角来看，股份制商业银行持债偏好更为明显。城投债和产业债占比达到76%，其次是同业存单（11%），金融债（非政金债）（10%），政金债（3%），以及少量的国债和地方政府债。从发债主体评级来看，股份制商业银行所持有债券发行主体评级低于国有银行，但仍以AAA为主。 ◾ 城市商业银行、农村商业银行： 城商行方面， 从持债种类 ………………………………