如何构建可比产业债的转债信用分析模型

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// 核心结论 // 投资要点 转债信用风险事件不断强化市场对债底“可靠性”的担忧，建立对转债债性维度的信用评价体系，有助于挖掘信用资质尚可而价格处于低位区的标的。 通过收集各主体2019年至今各项财务数据，我们建立了信用评分体系。在此基础上，我们针对转债与产业债在信用维度进行综合评分，将转债信用水平与产业债进行对标。 信用评分共包含6个维度：规模水平、营运能力、盈利能力、景气度、杠杆水平以及盈利能力，按照比例加权平均得到综合信用评分。各维度以目标主体在全样本主体中的分位数为最终分数（分数越高代表基本面越强）。 根据评分范围共分两组：仅可转债范围内信用评分，可转债与产业债混合信用评分。两组评分评分规则一致，仅因样本选取范围不同导致可转债分数存在一定差异。 根据最新年报/季报数据，在 ………………………………