【国联固收】信用债调整后的新机遇

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点击蓝字 · 关注我们 文：李清荷、李依璠 摘要 8月上旬以来信用债市场持续调整，信用利差整体走阔，中长久期品种抛售压力较大，并引发市场对流动性收缩和赎回的担忧。在此背景下，我们对2020年以来信用债市场发生的几次调整进行回溯，旨在分析历次调整中各品种的回调幅度及后续修复情况，并与本轮信用债调整进行对比，进而提示当下的配置机会。 历次信用调整中，各品种表现如何？ 城投债： AA级及以下利差走阔幅度较大的一般包括青海、天津、江西、新疆、吉林等，本轮调整中河北、河南、天津、江西、云南和吉林的3-5年利差已走阔20BP以上。 国企产业债： 钢铁和煤炭债表现偏弱，农林牧渔AA级利差走阔幅度较大，建筑材料和汽车AA-级利差走阔幅度较大，本轮调整中AA(2)级商贸零售等利差走阔幅度较大，AA-级计算机等利差走阔幅度较大 ………………………………