主要观点总结
开源证券对裕同科技（股票代码：002831.SZ）进行了报告分析，指出公司在2024H1收入业绩平稳增长，高比例分红回馈股东。报告详细分析了公司的盈利能力、收入和利润拆分、公司亮点及风险提示等方面。
关键观点总结
关键观点1: 公司收入和业绩
裕同科技在2024H1实现营业收入73.5亿元，归母净利润5.0亿元，表现出平稳增长的趋势。
关键观点2: 盈利能力
公司毛利率维持稳定，但期间费用率有所上涨，导致销售净利率和扣非归母净利率受到一定影响。
关键观点3: 收入和利润拆分
公司纸制精品包装和环保纸塑产品等主营业务实现稳健增长，海外需求上行增速亮眼。国内和国外市场均有所增长。
关键观点4: 公司亮点
公司积极全球化布局，智能化工厂加速推进，高分红比例回馈股东。全球生产基地和服务中心的布局进一步完善，智能化水平提高有望改善公司盈利能力。
关键观点5: 风险提示
公司面临烟包酒包客户开拓不及预期、上游原材料价格波动、汇率波动等风险。
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点击关注， 可以订阅哦！ 投资要点 文：开源吕明可选消费团队（轻工/纺服/家电） 2024H1收入业绩平稳增长，高比例分红回馈股东，维持“买入”评级 公司2024H1实现营业收入73.5亿元（同比+15.5%，下同），归母净利润5.0亿元（+15.1%），扣非归母净利润5.2亿元（+4.0%）。单季度看，公司2024Q2实现营业收入38.8亿元（+12.3%），归母净利润2.8亿元（+11.2%），扣非归母净利润2.8亿元（-19.0%）。考虑到2024H1公司汇兑收益同比大幅减少，未来智能工厂加速推进费用投放加速，我们下调盈利预测，预计2024-2026年公司归母净利润分别为16.3/19.1/22.0亿元（原值为18.0/20.1/23.3亿元），对应EPS为1.76/2.05/2.36元，当前股价对应PE为12.8/10.9/9.5倍，看好公司智能工厂建设加速推进，智能化护城河深铸，维持“买入”评级。 盈利能力：毛利率维持稳定、期间费用率上涨扣非净利率承压
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