YY | 方洋集团：做大“做强”了吗？

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摘要 短短数年之间，方洋集团的资产规模跃升至1,109亿元，成为连云港市“第二大”城投平台，母公司方洋控股也于24年5月一跃成为连云港首家获得AAA信用评级的主体。此时我们关注的是，“做大”的方洋集团，是否也已经“做强”了呢？ 首先，我们从资产和负债的视角考察近年来方洋集团的“新增”究竟在何处。 1.   资产方面 ，大量资金沉淀于应收账款和工程类资产， 公司资产端仍然体现出较强的城投底色 。 2.   负债方面 ，资金来源以长期限大行贷款为主，6年来新增至447亿元 ； 债券的规模稳定、成本有所降低。但公司综合融资成本仍有4.6%， 利息支出压力不低 。 3.  结合母公司层面再观察 ，母公司口径下近年新增债务不多，长投和合并口径债务主要分布在虹洋热电、方洋水务、徐圩港控、港口物流等子公司，表明公司近年的业务多围绕 ………………………………