春寒料峭，亟需暖意

主要观点总结

本文分析了近期的股市、债市、商品市场表现及经济数据影响。股市方面，小微盘概念表现强势，科技板块有所回调。债市经历极端状态，长端利率上升，居民投资理财收益体验恶化。商品市场方面，贵金属和工业金属价格上涨，部分商品下跌。经济数据的超预期增长未能提振黑色系表现。监管通过流动性引导定价修复或在3月初告一段落，最近调整源自机构内生的恐慌情绪。

关键观点总结

关键观点1: 股市表现

小微盘概念强势，中证2000、万得微盘股指上涨。科技板块回落，机器人表现强势，AI、算力和芯片指数回调。

关键观点2: 债市状况

债市缺乏买盘支撑，进入极端状态。国债收益率大幅上行，国债期货主力合约下跌。居民投资理财收益体验恶化，亟需外力终止悲观情绪蔓延。

关键观点3: 商品市场情况

贵金属行情继续，工业金属价格上涨。部分商品如螺纹钢、铁矿石等价格下跌。1-2月固定资产投资超预期增长未能提振黑色系表现。

关键观点4: 经济数据影响

经济数据如工业增加值、社消零售等超出预期，失业率、地产开发投资等数据不及预期。数据公布后，长端利率逐渐爬升，市场担忧货币宽松难以短期兑现。

关键观点5: 市场风格切换

市场风格趋于轮动，小盘股涨幅领先。杠杆资金的追涨杀跌节奏受到干扰，可能踏空大涨行情。板块线索相对散乱，交易思路尚未形成。

文章预览

3月17日，股市略微降温，重要股指涨跌互现，变动幅度不算显著；债市缺乏买盘支撑，进入“多杀多”的极端状态，中长期限品种大幅调整。 复盘各类资产表现， 股市，小微盘概念表现强势，中证2000、万得微盘股指、北证50上涨0.78%、0.92%、1.85%；大盘及红利窄幅震荡，上证指数微涨0.19%，沪深300下跌0.24%；科技表现略偏弱，科创50、创业板指下跌0.45%、0.52%。债市，10年、30年国债收益率大幅上行5bp、7bp至1.90%、2.14%，10年、30年国债期货主力合约分别下跌0.56%、1.81%。 商品市场方面， 尽管美元指数企稳，贵金属行情仍在继续，沪金、沪银价格上涨0.53%、0.54%；工业金属方面，沪铜价格上涨0.62%。国内其他商品中，1-2月固定资产投资的超预期增长未能顺利提振黑色系表现，螺纹钢、铁矿石、焦煤、热轧卷板价格下跌1.23%、1.14%、1.85%、1.17%，仅沥青上涨0.46%， ………………………………