【国君刘越男 | 业绩点评】焦点科技：聚焦主业增长亮眼，AI产品迭代更增光彩

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报告导读 聚焦主业实现季度营收增速回正、净利增速与净利率均显著提升；中国制造网拓客能力增强，AI外贸助手麦可多次迭代、强化功能，看好公司业务保持较快增长。 投资要点 维持增持。 H1营收7.35亿元/+1.88%，归母净利1.9亿元/+33%，扣非1.87亿元/+37.3%符合预期。我们维持预测公司2023-25年EPS为1.26/1.59/1.99元增速增30/27/25%，维持目标价53.7元，维持增持。 聚焦主业，净利率提升。 1)分板块：H1中国制造网营收6.06亿元/+5.83%，保险0.59亿元/-1.2%；2)分季度：Q1/2营收增速分别-0.51/3.55%，归母增速分别19.8/38.4%；3)H1毛利率78.4%/-1.5pct，净利率25.4%/+5.85pct；期间费用率54.9%/-5.1pct，其中销售37.3%/-0.89pct、管理8.94%/-0.54pct、研发10.9%/-3.15pct、财务-2.49%/-0.34pct；4)H1经营净现金流1.44亿元/+42.7%；合同负债7.8亿元/+6.6%，为增长奠定基础。 中国制造网双线出海开拓市场，持续完 ………………………………