【经济学人】计算回购和股息，预测股票收益 |2017.6.25|总第920期

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导读 曾是索罗斯麾下头号猛将的德鲁肯米勒（Stanley Druckenmiller），上周炮轰在美国大行其道的股份回购。回购到底是企业不务正业玩弄财技的潮流，还是替股东创造价值的“妙品”？ 美国于上世纪八十年代初修改证券法，容许企业回购股份。自此以后，回购与派息便出现此长彼消之势；自1998 年起，美国上市公司用于回购股份的开支，每年皆在派息之上。最新数字显示，今年首季，标普500企业合共派发820亿美元股息。数字本身为历来第二高，以金额计仅次于2013年第四季，但跟股份回购相比高下立判。 To forecast share returns, count buy-backs as well as dividends 计算回购和股息，预测股票收益 That also reveals a better match between stockmarket performance and economic growth 这也揭示了股市表 ………………………………