【东吴电新】亿纬锂能2024年中报点评：储能消费满产满销，H2盈利改善可期

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盈利预测与估值 投资要点 Q2毛利率下降，业绩低于市场预期。 公司24H1营收217亿元，同减6%，归母净利润21亿元，同减1%；其中24Q2营收123亿元，同环比+5％/+32％，归母净利润10.7亿元，同环比+6%/+0.5％，扣非净利润8亿元，同环比+24%/+14％，毛利率15.6%，同环比+0.5/-2pct，归母净利率8.7%，同环比+0.1/-3pct。 储能Q2环比近翻番增长，动力平稳，全年出货预期85gwh。 公司24H1储能出货21.0GWh，同+133%；动力出货13.5gwh，同+7%；我们预计Q2出货21GWh，同环比+70%/+55%，其中储能近14GWh，环增80%，动力超7gwh，环增15%。公司储能电池满产满销，全球份额第二，商用车供不应求，我们预计Q3出货环增10%+，全年预期85GWh，同增60%，其中储能55gwh+，同增110%，动力30gwh，同增10%。 Q2储能降价盈利下行明显，H2盈利预计有所恢复。 公司24H1储能收入78亿元，同比+10%，均价0.42元/Wh，同比-53% ………………………………