华泰 | 策略：港股波动率放大背后的资金变化

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节后两个交易日港股迎来回调，产业资本连续降温和空头交易占比降至低位或对行情波动率放大有一定指引。从我们跟踪的四类重点资金上看：1）外资，9月26日至10月2日配置盘主动外资初现净流入，被动外资净流入规模超过23年初周度峰值，节后第一个交易日我们估算的配置盘+交易盘净流入大幅收窄；2）北向，节后两个交易日日均净流入收窄，AH溢价回升至146左右；3）产业资本，回购热度连续两周降温，回购额、回购市值比回落至2023年以来约30%分位；4）空头，恒生指数日均沽空比例回落至10%以下，截至10月9日仍处于低位。 点击小程序查看研报原文 核心观点 外资动向：配置 盘主动 外资初现净流入，交易盘转为净流出 9月26日至10月2日，以EPFR口径统计的配置型外资净流入港股规模扩大，净流入ADR规模收窄。配置盘，主动外资转为净流入0.88亿美元 ………………………………