【招商有色|公司深度】金田铜业（601609.SH）：低估值铜加工龙头

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公司是国内铜加工多年的龙头，受“铜合金材料+稀土永磁材料”双轮驱动。 报告日期：2022年2月06日 摘要 ·  铜加工行业龙头，规模效应助腾飞 ：公司是铜加工行业龙头，铜加工材产量位居全国第一，预计2022年铜产品产能达200万吨，2025年达250万吨。规模效应助力降低铜产品平均成本，公司凭借其低成本优势继续扩大市场份额，提高市占率，发挥龙头效应。 ·  “铜合金材料 + 磁性材料”双轮驱动： 磁性材料主要应用于电机，和公司的电磁线业务具有较强协同效应。十三五期间，公司铜产品产量复合增速为 18% （大幅超过国内行业 1.6% 的增速），预计 2025 年铜产品产能产量将提升至 250 万吨，产量符合增速约 18% 。稀土永磁材料目前宁波基地 5000 吨年产能，包头基地 ………………………………