国君环保｜国债利率下行带动环保红利资产价值重估

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投资建议。 持续推荐环保红利资产投资机会。1）国债利率持续下行，环保红利资产配置价值明显。融资成本下行背景下，重资产的环保红利公司在财务费用压降方面将受益。2）资本开支下行期，自由现金流改善，固废公司分红有望提升至更高水平。3）化债持续推进，固废水务公司应收账款回收有望加速。 国债收益率下行，带动环保红利资产价值重估。 1）货币宽松环境下，国债收益率持续下行，目前中国十年国债收益率（中证）1.71%，再创新低。2）以中证红利指数为例，从股息率来看，当前中证红利指数股息率5.26%，位于历史76.32%分位点；从风险溢价来看，中证红利指数股息率与十年国债收益率差值3.55%，位于历史93.25%分位点。红利资产股息率相对于国债利率的配置性价比持续凸显。3）对比主要红利行业的龙头公司，固废水务公司估值有相对优 ………………………………