铜市梦回18年前“国储铜梦魇” 再现极致“逼仓行情”

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全球期货市场，历来都是产业与金融风险管理与风险事件的聚集地，全球宏观经济的风吹草动，通常都会投射在这个万众瞩目的博弈场所。 最近一月，资本市场目光再度聚焦在纽约市场。在美国通胀韧性引发美联储降息预期的一再推延背景下，由矿端供应紧张以及通胀前景所驱动的有色金属牛市行情，终于在纽约 COMEX 铜 的逼仓行情中逐步走向极致。回溯期铜逼仓史， 18 年前的“国储铜逼仓”事件是一个重要参照系。研究“国储铜逼仓”与本次“纽约铜逼仓”的异同，对于市场判断本轮逼仓的后续发展至关重要。 一、“国储铜逼仓”事件回顾 2005 年 11 月中旬，国际基金捕捉到中国国储局通过八大经纪行席位建立了大量认沽期权头寸，行权后 20 万吨合约，同时出现了境内的大量老鼠仓， 12 月 21 日到期。国际上普遍认为国储不可能有那么多的现货 ………………………………