【浙商食饮】迎驾贡酒:收入利润增速放缓,渠道相对良性

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分析师： 杨骥    S1230522030003 张家祯 S1230523080001 满静雅  S1230524100004 潘俊汝 S1230524010001 来源：浙商证券食饮研究团队 具体参见2024年10月31日报告《迎驾贡酒2024年三季报业绩点评：收入利润增速放缓，渠道相对良性》，如需报告全文或数据底稿，请联系团队成员或对口销售。 投资要点 事件：24前三季度/Q3 公司实现营收 55.13 亿元(+14%)/ 17.11 亿元(+2%)；归母净利润 20亿元（+20%）/ 6.25 亿元（+3%）。收入、利润均低于预期。 今年徽酒竞争加剧，但我们预计洞藏系列动销依然维持较高水平。公司目前费用投放较为克制，且自身成长路径更为依赖自然动销而非渠道端压货，因此业绩增长质量和潜力仍高。公司卡位主流价位带，品牌势能仍强，随着网点逐步开拓及渠道精耕细作加强，有望逐步提振业绩。 洞藏系列带动中高档增长，费用投放较为克制 1) 中高档 ………………………………