房地产板块交易热度与波动率均升至历史高位，两融回补持仓后开始净卖出 | 民生策略

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文： 民生 策略团队 联系人：牟一凌/梅锴 【核心结论】市场交易热度继续回落至春节以来的最低点。此前主导持仓回补的交易型资金的买入力度已经有所放缓，未来市场可能将面临交易层面的扰动。 报告内容精选 1、 市场交易热度继续回落至春节以来的最低点 ，仅 地产链 相关的部分板块交易热度有所边际提升，其中， 房地产 板块的交易热度与波动率均处于历史90%以上的分位数。 2、 在部分市场参与者撤离的情况下，北上交易盘依然是市场的主要边际力量之一： 北上交易盘 继续大幅净买入A股，但幅度有所放缓，相应地， 两融 在节后回补持仓后开始净卖出， 配置型资金 则依然延续净卖出： 机构ETF 继续被明显净赎回， 北上配置盘 则继续流出。 风险提示 测算误差： 数值模型是对历史的拟合，拟合本身存在误差，另外，统计样本本身也可能造 ………………………………