高盛：再度覆盖宁德时代，评级买入，目标价304 元，上涨 50%！

文章预览

更多一手调研纪要和研报数据，点击上面图片小程序 CATL 是全球最大的电池制造商,供应约 40%62023 年全球电池需求,除了规模之外,我们认为电池巩固其领先地位,从而产生有吸引力的财务回报和投资机会。 我们首先给出买入评级,因为: 1.CATL 优质电池具有更高的能量密度和可靠性,从而节省成本并提高价格，将 CATL定位于成本曲线的最低端,同时支撑其行业领先单位毛利率约为同行的2倍。 2.我们预计 CATL 将保持全球市场份额的弹性国内市场份额不断扩大，FCF 在同行中面临压力集团导致资本支出减速。 3.因此,CATL 的长期盈利能力和市场份额合理,2024-30 年 EPS 复合年增长率为 26%,为21%产量增长约 50% CROCI。 4.17 倍市盈率的周期性低点反映出行业产能过剩担忧;尽管如此,恢复利用率可能会成为 推动 CATL股价上涨的短期催化剂来自 2H24,支持我们对行业持乐观看法。 ………………………………