偏弱数据背后，价格改善的亮点初现——9月通胀数据解读

主要观点总结

本文详细解读了9月的通胀数据，包括CPI和PPI的同比和环比变化，以及背后的原因。文章分析了数据背后的因素，包括需求不足、短期脉冲性因素、政策效果等。文章还强调了价格改善的亮点，并从CPI核心消费品和PPI加工业等角度进行了阐述。最后，文章提供了风险提示和法律声明。

关键观点总结

关键观点1: CPI和PPI数据解读

9月CPI同比上涨0.4%，PPI同比下降2.8%。CPI表现偏弱，受服务价格脉冲性下降影响；PPI环比收窄，但翘尾拖累下同比降幅维持高位。下游的需求回暖有助于后续PPI的企稳修复。

关键观点2: 价格改善亮点

尽管通胀数据仍处偏低区间，但在一揽子稳增长政策出台后，从下游向上游的价格边际改善已经初步显现。CPI核心消费品和PPI加工业等环节的价格改善是亮点。

关键观点3: 风险提示

文章提醒注意大宗商品价格超预期上涨等风险，并强调测算存在误差，仅供参考。

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是新朋友吗？记得关注我们公众号哦 摘要 周日上午统计局公布数据显示，9月CPI同比上涨0.4%，预期涨0.7%，前值涨0.6%；9月PPI同比下降2.8%，预期下降2.5%，前值下降1.8%。具体来看： 一、偏弱数据背后，价格“自下而上”改善的亮点初现 1、9月通胀数据偏弱，反应国内有效需求的疲软，但也同时面临短期脉冲性的因素扰动。 （1）CPI表现偏弱，受出行相关的服务价格脉冲性下降影响，旅游价格延续2023年以来传统出行淡季“小月更小”的特征；（2）PPI环比收窄，但翘尾拖累下同比降幅维持高位。四季度PPI翘尾将由负转正，对读数形成一定支撑。 2、尽管通胀数据仍处偏低区间，但在一揽子稳增长政策出台后，从下游向上游的价格边际改善已经初步显现，后续要对政策效果的持续性进行观察。 链条一：CPI核心消费品→PPI。 回顾历史，剔除食品、能源、服 ………………………………