11月转债市场展望与组合推荐【中信建投固收】

主要观点总结

本文总结了转债市场10月回顾和11月展望，指出转债估值已修复至合理中枢，对转债估值持中性态度，长期持乐观态度。建议关注国内重要会议带来的政策催化、美国大选情况，以及转债优质基本面个券、剩余期限较长的个券和估值较低的次新个券。同时提醒投资者注意相关风险。

关键观点总结

关键观点1: 转债市场10月回顾

9月末权益市场回暖，带动转债指数大涨。进入下半月，转债资产估值迎来补涨，在权益小盘风格占优的加持下，转债指数较权益指数迎来一轮较为独立的行情。高平价个券与低平价个券估值分化明显。

关键观点2: 转债市场11月展望

转债资产估值中枢已回归。对转债估值持中性态度，长期持乐观态度，关键点在于权益后续上行的斜率。建议密切关注国内重要会议带来的政策催化、美国大选情况，逢低布局。短期内建议聚焦优质基本面个券，关注剩余期限较长的个券和估值较低的次新个券。

关键观点3: 风险提示

投资者需要注意权益市场波动风险、流动性风险、利率及信用利差波动风险、信用与退市风险、条款行使的不确定性风险等。

文章预览

摘要 核心观点 ： 站在当前时点，我们认为转债估值的修复已经基本完成，转债已经脱离了8-9月份系统性低估的状态，估值回归至合理中枢。短期内对转债估值持中性态度，长期持乐观态度，关键点在于权益后续上行的斜率。因此11月对于转债资产的整体建议是密切关注国内重要会议带来的政策层面的催化，以及美国大选情况，由此判断权益可能的上行斜率，逢低布局。 摘要 ： 10月转债市场回顾： 首日盘初即月内最高点，下半月迎来估值提升行情。 9月末权益市场迅速回暖，乐观情绪经过国庆假期期间的持续发酵，在月初开盘即迎来极致演绎：10月8日中证转债指数高开6.6%，开盘后不久便涨至421.12点，与2022年年初、22年年中的指数水平大致相当，随后转债指数低走，迎来调整。而进入下半月以来，转债资产的估值迎来补涨，同时在权益小盘风格占 ………………………………