LPR历史单次最大降幅之后（民生宏观吴彬）

主要观点总结

本文介绍了LPR利率下调、金融政策执行、货币政策调整等相关内容。文章指出，近期金融政策增量在不到一个月的时间内已经落地执行，包括降低存款准备金率和政策利率、降低存量房贷利率和统一房贷最低首付比例，以及创设新的货币政策工具支持股票市场稳定发展。随着10月LPR利率下调25BP，政策端表现出迫切的态度。尽管LPR下调力度超出预期，但商业银行补充资本金也将快速落地。此外，货币政策阶段性目标切换，促进物价回升可能成后续重点。文中还提到，货币宽松窗口仍在，后续仍有发力空间，同时风险提示国内货币政策超预期、美联储暂停降息、物价回升超预期等情况。

关键观点总结

关键观点1: LPR利率下调及金融政策快速执行

近期金融政策增量在一个月内快速落地，包括降低存款准备金率、政策利率、存量房贷利率和统一房贷最低首付比例等。10月LPR利率下调25BP，显示政策端迫切态度。

关键观点2: 商业银行资本金补充

单次LPR大幅下调意味着商业银行补充资本金将快速落地，预计最快在11月执行。

关键观点3: 货币政策阶段性目标转向

随着汇率回升、M2与GDP增速收敛等因素，货币政策重心可能转向促进物价回升，这也可能影响到社融和信贷增速的回升。

关键观点4: 货币宽松窗口仍存

当前货币宽松窗口仍在，货币政策仍有发力空间。但需注意国内外环境的变化以及存在的风险。

文章预览

作者： 吴彬 李潇宇 10月LPR下调25BP，标志增量金融政策不到1个月之内均已落地执行。 9月24日，国新办新闻发布会上，潘功胜行长宣布三项金融政策：一是降低存款准备金率和政策利率；二是降低存量房贷利率和统一房贷最低首付比例；三是创设新的货币政策工具支持股票市场稳定发展。随着10月LPR利率下调25BP，9月增量的金融政策均已落地执行。在一个月之内，从宣布到落地执行，可见当前政策端的迫切。 尽管LPR大幅下调早已预告，但下调力度创历史之最，仍超出此前预期。 10月18日的金融街论坛年会上，潘功胜行长已经预告本月LPR下降20-25BP。但本月LPR1年期和5年期以上LPR均按此前预告的最大幅度调降，单次下降幅度创2019年LPR改革以来之最，仍超出市场预期，显示出货币政策支持经济的力度和决心。 单次LPR大幅下调或意味着商业银行补充资本金 ………………………………