主要观点总结
本文源自浙商证券的《业绩超预期 需求超预期—2024年铝板块中报综述及展望》，文章主要分析了铝行业的供需情况，并对未来展望。作者认为市场对于供需的估测低于预期，需求增长超预期，供给的超预期增长对铝行业形成压力测试。未来展望方面，短期淡旺季已实现顺利切换，长期供需趋紧格局不改，铝价中枢上移确定性强。
关键观点总结
关键观点1: 文章主要观点
文章认为市场对于铝行业的供需估测均低于预期，实际供需情况长期趋紧。其中供给端增长超预期，需求端消化增量也超预期。
关键观点2: 供给情况分析
云南地区由于来水情况佳，年初提前复产，整体产量增长超预期。2024H1全国电解铝产量同比增长约5%，达到历史高位。供给的超预期增长对铝行业形成压力测试。
关键观点3: 需求情况分析
需求端的消化能力超预期，新能源汽车、光伏领域、出口和电力线缆等领域的需求增长明显。尤其是新能源汽车领域铝用量、光伏领域的增长以及电力线缆方面的增长都构成了主要的需求增量。
关键观点4: 未来展望
短期淡旺季已实现顺利切换，长期来看，供需趋紧的格局不改，铝价中枢上移确定性强，有望在2025年实现新高。同时，也提到了行业面临的风险和挑战。
文章预览
本文源自2024年9月24日浙商证券《 业绩超预期 需求超预期—2024年铝板块中报综述及展望 》。 作者： 分析师 沈皓俊 执业证书号:S123052308001 研究助理：何玉静 核心观点： 未来展望： 市场普遍认为：宏观经济疲软带来铝行业需求下滑，从而在供需面并没有太大的支撑。 我们认为：从整体行业格局来看，我们可以明显感知，市场对于供需的估测显然均低于预期，供需长期趋紧格局显著。 •供给端： 云南地区由于来水情况佳，年初提前复产，整体产量增长超预期释放。2024H1全国电解铝产量约为2100万吨，同比增长约100万吨，增幅5%，产量达到历史高位。截止到8月底，云南地区产量合计344万吨，相较于2023年同期增长83万吨，增幅24%。供给的超预期增长形成对于铝行业的压力测试。 •需求端： 供给的超预期释放带动库存走高，然而截止到2023年6月底国内
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