【有色早评】政策进入观望期，铜价震荡回落

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有色早评 | 2024年10月29日  品种： 铜、铝、锌、镍、不锈钢、碳酸锂 铜 11月美国大选和中国人大常委会前宏观博弈处在真空期，期间对铜价的驱动偏弱，短期或维持震荡走势，重点关注特朗普是否如期上台以及国内增量财政规模。 基本面上，供给端偏紧的叙事有所改善，TC环比持续回升，废铜端开工率回升，前期较高的精废价差也会落到合理价差以下，政策调整导致的废铜供应减少的问题有所缓解。8月铜矿进口同比回落但下半年铜矿产量的问题有望逐步缓解，冶炼厂的开工也整体有所回暖。 需求端，下游接货意愿有所转弱，铜材周度开工率走低，除了电力投资需求所带动的铜杆开工率与往年水平基本持平外，其他铜材开工率偏弱。下游需求能否持续改善依然要看后续政策的推进情况。 库存端，海外库存小幅回升，国内社会库存环比回落至26.68万 ………………………………