城农商行二永债，“交易型”与“配置型”

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摘 要   2024上半年，进击的银行资本债 2024 上半年，城投债供给缩量加剧资产荒，机构极致下沉银行资本债，导致其收益率大幅下行。目前银行资本债绝对收益率已经偏低，即使是城农商行，也有很大一部分很难再作为获取票息的品种。不过， 2024 年以来银行资本债的流动性继续改善，与利率债之间的联动性进一步增强，城农商行亦是如此，部分大型城农商行的流动性已经达到交易盘的要求，可以通过波段操作增厚收益。 因此，区分哪些城农商行适合交易，哪些适合配置获取较高票息，是当前投资银行资本债的关键。 寻找“交易型”城农商行 结合城农商行成交情况，首先筛选出成交换手率较高、成交比较稳定、且每个月都有经纪商成交的主体，包括 8 家隐含评级 AA+ 以及 19 家 AA 城农商行。 这些银行成交活跃，边际定价多由交易型机构主导，信 ………………………………