【广发金工】2024精选深度报告系列之三：基于主动权益基金的投资注意力研究

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摘 要 研究背景：资产估值具有不确定性，基金经理投资注意力范围有一定限度。 在证券研究中，资产的估值具有不确定性。一方面，对单只证券而言，基于分析师预测的证券估值存在分歧，不同的证券之间也存在估值的分歧的差异，故而不同资产所花费的研究注意力有所不同。另一方面，对于主动权益型基金的基金经理而言，有限的研究注意力可能会对组合持仓产生约束，即主动权益型基金的基金经理可能仅投身于有限数量的证券进行研究 证券的投资注意力的替代指标。 在证券投资注意力指标的构造上，本文主要采用股票波动率、分析师预测下股票估值指标的分歧度、公司业务的复杂度来衡量，其中证券的波动率数据完整度高，数据相对离散；分析师预测分歧度数据完整度有所下降，数据离散度高；公司业务复杂度满足完整度与离散度，但时 ………………………………