【平安证券】美联储预防式降息如何影响港股？｜港股策略双周报20240922

主要观点总结

本文分析了美联储预防式降息下港股的表现，以及本周港股的情况、基本面变化和资金面变化。文章指出，美联储降息对港股影响利好，带来资金流动性增加和国内政策窗口打开等利好，短期内港股有所支撑。后续港股持续上行的关键在于国内政策宽松程度及国内经济动能的恢复。配置建议方面，建议关注利率敏感的成长板块、高弹性的互联网板块和红利板块。同时，文章也提示了相关风险。

关键观点总结

关键观点1: 美联储预防式降息下港股表现

港股在美联储预防式降息背景下表现占优，呈现上行趋势。本轮较2019年港股估值更低，盈利改善，国内政策窗口或打开。

关键观点2: 本周港股情况

本周港股连续上涨，恒生科技弹性凸显。所有恒生行业指数均上行，其中原材料业、非必需消费业、地产建筑业表现较好。

关键观点3: 基本面变化

海外方面，美联储鸽派降息50bp，美国经济退而不衰。国内方面，8月主要经济增长数据仍疲弱。预测年内美联储仍将有连续降息。

关键观点4: 港股资金面变化

本周南向资金净流入规模收窄，主要流向资讯科技业。外资和本地资金在美联储降息背景下有所流入。

关键观点5: 配置建议与风险提示

配置建议关注利率敏感的成长板块、高弹性的互联网板块和红利板块。同时提示宏观经济修复不及预期、货币政策超预期收紧等风险。

文章预览

平安证券研究所策略组    魏伟/ 周畅/校星 平安观点 美联储预防式降息下港股如何表现？ 本次联储降息更类似于2019年的预防式降息，2019年首次降息落地后恒生科技弹性占优，港股中长期呈上行趋势，且本轮较2019年港股估值相对更低，盈利有所改善，后续或进一步打开国内政策窗口。 复盘1990年以来美联储五轮降息周期，首次降息落地后港股大多时候短期表现占优。考虑到降息背景，本次联储降息更类似2019年的预防式降息，即降息时美国基本面仍保持一定韧性。从2019年降息后港股表现来看，首次降息落地后恒生科技弹性明显好于恒生指数以及A股，且中长期港股呈上行趋势。此外，本轮降息较2019年而言的不同之处在于，目前港股估值相对更低，且盈利有所改善，叠加后续或进一步打开国内政策窗口，如国内政策后续发力，将更有助于资金回流至 ………………………………