【JH-7733】宁德时代-ToC战略：从技术驱动迈向技术+品牌驱动（45页）

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编辑｜一砚风雨 186-4914-3149 （商务合作请联系） 来源｜国金证券 分析师：陈传红 资料｜加入 付费 星球，或者添加小编微信（ Battery_Jianghu 或 文末二维码 ）领取 本报告导读   　　投资逻辑 　　要素品牌战略专属B2B2C龙头企业，有效建立品牌认知。把应用在B2B领域的关键要素引入toC市场，并打造品牌赢得知名度的战略，称为要素品牌战略，旨在通过要素的推广，使B2B品牌建立在终端用户心智中的优势认知。由于战略的实行条件严苛（对赛道本身 & 对发起者），策略执行者主要为特定细分市场的龙头，如英特尔、莱卡、利乐等。 　　要素品牌战略作用在于扩大份额、超额盈利、提升估值。份额角度，禧玛诺、利乐、英特尔在各自的市场领域均长期＞50%；盈利角度，禧玛诺（主营自行车配件）1993-2022年收入/净利润/自由现金流CAGR=4.7%/8.0%/9.6%，毛利率 ………………………………