瑞银：投资者对中国关注度上升、并偏好H股，关注经济「何时及如何」而非「能否」被扭转

主要观点总结

瑞银投资银行中国股票策略研究主管王宗豪分享了在岸投资者情绪的变化。虽然过去12个月多数人展望悲观，但现在部分投资者情绪转为乐观，关注政府经济议程的转变和政策支持的紧迫性。投资者更关注经济‘何时及如何’被扭转，而非‘能否’。若政策支持未如期，乐观情绪可能消退。投资者对中国关注度上升，若经济指标企稳，长仓投资者可能重返市场。股市波动性可能因资金流入的短期属性而加大。投资者认同香港上市公司有更多结构性投资机会，互联网行业是首选。尽管乐观情绪改善，许多投资者仍认同瑞银的哑铃策略，即持有高股息股和高beta行业。消费股方面存在分歧，一些投资者选择政策支持力度更大的公司，另一些青睐非必需消费品。

关键观点总结

关键观点1: 投资者情绪变化

从悲观转向乐观，关注政府经济议程和政策支持

关键观点2: 经济展望

投资者更关注经济的‘何时及如何’而非‘能否’被扭转

关键观点3: 市场流动性与股市波动性

资金流入的短期属性可能导致股市波动性加大

关键观点4: 结构性投资机会

香港上市公司存在更多结构性投资机会，互联网行业是首选

关键观点5: 投资策略分歧

消费股方面存在分歧，一些投资者选择政策支持力度更大的公司，另一些青睐非必需消费品；许多投资者认同瑞银的哑铃策略

文章预览

瑞银投资银行中国股票策略研究主管王宗豪 (James Wang) 指，最近与在岸投资者的交流显示情况发生了重大变化 ，虽然过去12个月大多数人的展望悲观，但部分投资者的情绪似乎已明显转为乐观。这种乐观情绪主要来自政府经济议程的明显转变、以及政策支持落地的紧迫性。 对于这些投资者来说，他们关注的问题更多是经济 「何时及如何」，而非「能否」被扭转。如果政策支持未能如期落地，该乐观情绪可能会逐步消退。 「投资者对中国的关注度上升，若一些关键经济指标 (尤其 是名义社零) 企稳，一些长仓投资者可能重返中国市场。由于目前今为止流入资金的短期属性，股市波动性可能加大。」 投资者普遍认同香港上市公司中存在更多结构性投资机会，其中 互联网行业 是首选，主要考虑到它们的回购计划、竞争环境稳定以及盈利增长强劲。 尽 ………………………………