缪延亮：我国央行购买国债是量化宽松吗

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“ 当前我国传统货币政策空间虽有所收窄，但尚未触及名义利率零下限。央行增加买卖国债是以完善基础货币投放和货币供应调控机制为目标，而非调整期限溢价或信贷条件，所购资产将大概率以短期国库券为主，且操作具有双向性，仍属于常规货币政策操作。因此， 我国央行购买国债与量化宽松不同 。 央行需珍惜并用好正常货币政策空间。 一是我国货币政策需尽量保持正常的政策空间 ，量化宽松效果不及传统利率工具，且可能存在效用边际下降、成本边际递增，因此短端政策利率仍是调控经济的最优工具，央行应尽量避免陷入利率零下限的陷阱。 二是保持正常的货币政策空间需要财政政策与货币政策协同配合 ，货币政策作为总量政策，化解结构性问题效果有限，更需要财政政策着力于解决经济发展中的结构性问题。 ——  缪延亮 中国金 ………………………………