这是一个值得参考的经验式总结：被追赶的经济体与宏观经济学的另一半

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辜朝明以其提出的资产负债表衰退理论而扬名于国际经济学界。《被追赶的经济体》一书是他在疫情防控期间对资产负债表衰退和全球化背景下政策选择的分析。 中国金融四十人论坛（CF40）成员徐忠与合作者任晴共同翻译了本书的中文版，并撰写导读，对本书的部分观点进行介绍和分析： 1、作者根据经济活动中借贷双方多寡以及经济体工业化情况，将经济发展划分为四种情形和三个阶段。对于后两种情形，即缺乏借款人、市场主体以债务最小化为目标的情形，也就是宏观经济学的另一半，传统经济学理论不足以解释，只有运用资产负债表衰退理论方能释义。 2、处于第三阶段，即被追赶阶段的经济体，面临两个问题：一是国内投资回报率低，企业将投资转移至境外高回报率地区。二是国内融资性贷款的比重逐步增加。随着经济体从黄金时代进入 ………………………………