信用调整到什么位置了?

谭谈债市 · 公众号 · · 2024-08-28 19:48

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2024 作者：谭逸鸣/刘雪/赵悦颖（联系人）摘要 1、信用调整到什么位置了？近两周，信用债回调明显，与此前的低点比较（本文选取对比时间点为8月7日），截至8月27日，各等级各期限中短票到期收益率上行幅度基本落在17-26bp区间，其中5Y及10Y长端信用上行幅度更大，部分债项上行超30bp。本轮信用债快速下跌，一方面是由于此前的收益率及利差已压缩至低位，另一方面也是在交易清淡、流动性衰减的背景下机构有预防式赎回，情绪转变之下信用抛盘严重，叠加资金面边际收紧，相应的，市场迅速反应，且持续时间较长，短期尚未看到扭转稳住的基石触发因素：央行净回笼资金，资金面边际收紧，信用债回调幅度相对较大，且长端信用债跌幅更大。对应信用利差来看，长期限跌幅更大及中低等级跌幅更大：（1）各等级中5Y、10Y相对而言跌幅突 ………………………………

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