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【申万宏源债券】 金倩婧 王胜 王雪蓉 刘晓蒙 张晋源 摘要 什么是熊猫债券？ 2005年9月28日，国际多边金融机构国际金融公司（IFC）和亚洲开发银行(ADB)首次获准在华发行人民币债券，时任财政部部长金人庆将首发债券命名为“熊猫债券”， 后将国际多边金融机构、境外企业在中国大陆发行的以人民币计价的债券统称为熊猫债券。 境内融资成本优势凸显背景下，熊猫债发行规模大幅扩容。 2022年以来，美联储开启加息周期，年内多次上调联邦基金目标利率，10年期美债收益率大幅上行，中美10年期国债利差迅速走阔。在中国国债收益率持续处于低位背景下，境内低融资成本优势凸显，熊猫债发行规模大幅扩容。2023年全年，熊猫债发行规模为1544.5亿元，同比增长81.56%，达近10年高点； 2024年截至7月27日，熊猫债已发行73只，发行规模为1305亿元，熊猫
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