主要观点总结
本文主要分析了近期港股相对于A股的表现，以及港股的行情逻辑基石。文章指出，基本面韧性、资金面增量和AH溢价向合理位置回归是港股行情的三大基石。此外，文章还提到了几项增量因素推升港股性价比，包括降息交易强化、国内政策预期抬升等。在配置建议方面，文章关注ROE的“稳/增/拐”组合。同时，文章也提醒了相关风险，如国内经济复苏不及预期和美联储收水超预期等。
关键观点总结
关键观点1: 港股近期表现强于A股，基本面韧性、资金面增量、AH溢价向合理位置回归是港股行情的逻辑基石。
文章中详细分析了港股近期表现优于A股的原因，主要包括港美中资股的盈利增速与ROE的进一步上行、空头回补为资金面提供助力以及AH溢价突破合理区间等。
关键观点2: 增量催化因素推升港股性价比。
文章指出降息交易强化和国内政策预期抬升等增量因素促使AH溢价中枢下移，从而提升了港股的性价比。
关键观点3: 配置建议关注ROE的“稳/增/拐”组合。
结合中期策略和中报业绩，文章提出了关注ROE的“稳/增/拐”组合的配置观点，包括公用事业、电信业务、软件与服务以及零售板块等。
关键观点4: 存在国内经济复苏和美联储收水力度超预期的风险。
文章提醒了相关风险，包括国内经济复苏不及预期和美联储收水超预期等，这些风险可能会对港股行情产生影响。
文章预览
近期港股表现强于A股， 上周 港股先抑后扬，8 月以来港股表现相对强于 A 股，基本面韧性、资金面增量、AH 溢价向合理位置回归或是港股相对行情的逻辑基石，增量催化因素亦进一步推升港股性价比。向前看，空头回补对于港股行情的支撑力度或转弱，MXCN/恒指/恒科的 24E EPS 彭博一致预期印证港股（互联网）的基本面正向预期差，当前 AH 溢价处于我们认为的年内合理震荡区间（140-150）上沿，降息交易强化+国内政策预期抬升或促使 AH 溢价中枢下移。配置上，关注 ROE 的“稳/增/拐”组合 。 点击小程序查看研报原文 核心观点 基本面/资金面/AH 溢价向合理位置回归或是港股独立行情的逻辑基石 8 月以来港股相对 A 股表现更优，逻辑基石有三：1）港美中资股 1H24 盈 利增速与 ROE 进一步上行， 8 月以来彭博对 MXCN 及恒指的 24E EPS 一 致预期上
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