李奇霖：当十年国债收益率破3%

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粤开证券首席经济学家、研究院院长  李奇霖   粤开证券首席固收研究员  钟林楠 （微信：pumpkinnangua18） 十年国债活跃券190015继昨日盘中下破3%后，今日再度下行至2.9900%，为去年8月以来的新低。 破3%的原因有四： 第一，前期的货币宽松预期是基础。 出于稳增长+降成本的考虑，很多投资者对一季度货币宽松有很强的预期。在降准之后，LPR没有下调，加上央行发布会称会考虑适时适度的调整存款基准利率，让投资者对未来货币进一步宽松，降息的预期加强，从而使收益率在前期面对诸多利空不跌，反而出现了一波不小的交易性机会。 市场的这种走势变化和我们的观点预期截然不同。我们曾经认为受基本面的影响，债券市场的机会并不大，有可能会出现明显的调整， ………………………………