债市周观察 | 下阶段债市的核心因素在于资金面

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ORIENT QS 东方固收 2024/08/ 12 债市研究 下阶段债市的核心因素在于资金面  齐晟 杜林  王静颖 徐沛翔    以下是报告要点节选，全文请点击小程序 东方研究小程序 01 固定收益市场观察与思考 利率债：下阶段债市的 核心因素在于资金面 上周（指8.5-8.11，下同）在央行持续提示风险的作用下，大行与股份行持续卖出利率债，债市出现一定幅度调整。在二季度货币政策执行报告中，央行指出“一些资管产品的长债配置增多，随着短期内债券价格上涨，产品净值走高。数据显示，7 月末银行理财平均年化收益率超过 3%，而当前银行3 年定期存款挂牌利率还不到 2%，吸引部分投资者将存款“搬家”到这类产品。对投资产品的风险和收益还需综合权衡”，“今年以来，部分资管产品尤其是债券型理财产品的年化收益率明显高于底层资产，主要是通过加杠杆实 ………………………………