保险公司负债成本全梳理

主要观点总结

本文介绍了保险公司的负债端资金主要来源以及寿险和财险在负债久期和成本上的差异。财险行业综合成本率整体震荡回升，赔付率和费用率基本处于七三开。寿险公司负债成本刚性较强，投资收益率呈现震荡回落趋势。大型险企负债成本优势相对明显，而中小型险企面临更高的利差损风险。短期寿险负债成本刚性约束仍在，但中长期有望打破。预定利率仍有进一步下调的空间。

关键观点总结

关键观点1: 保险公司负债端资金主要来自保费收入，以各项准备金为主。

寿险和财险在负债久期和成本上有较大差异，寿险负债成本较高且久期较长，财险则相反。

关键观点2: 财险行业综合成本率整体震荡回升，赔付率和费用率基本处于七三开。

近年来财险行业的综合成本率呈现上升趋势，赔付率和费用率基本维持在七三开的比例。

关键观点3: 寿险公司负债成本刚性较强，投资收益率呈现震荡回落趋势。

近年来寿险负债成本基本维持稳定，而投资收益率则呈现回落趋势。大型险企在这方面优势相对明显，而中小型险企面临更高的利差损风险。

关键观点4: 短期寿险负债成本刚性约束仍在，但中长期有望打破。

随着预定利率的下调和动态调整机制的建立，短期寿险负债成本的刚性约束有望被打破。预定利率仍有进一步下调的空间，这将有助于缓解行业利差损压力。

文章预览

概况：保险公司负债端资金主要来自保费收入 保险公司负债端资金以各项准备金为主，主要来自保费收入。 各项准备金通常是险企的主要资金来源，头部寿险公司中准备金占负债之比均在 70%以上，保险准备金主要提取自保费收入。 寿险和财险业务模式不同，对应的负债久期和负债成本也不同。寿险和财险在负债久期和成本上差异较大，其中寿险负债成本较高且久期较长，而财险负债端成本较低，且久期短，通常在一年以内。 一：财险：近年来财险行业综合成本率整体震荡回升 近年来财险行业综合成本率整体震荡回升，赔付率和费用率基本处于七三开。2010 年以来财险行业综合成本率整体震荡回升，2023 年末录得 99.7%，其中综合赔付率 70.2%，综合费用率 29.5%，2021 年以来赔付率和费用率基本维持在七三开。 二：寿险：传统险占比提升，预定利率下 ………………………………