流动性跟踪 | 赎回风波告一段落，资金面或回归宽松

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01 跨季之后，资金面先收敛后宽松 跨季之后，资金面先收敛后宽松。 国庆假期后第一周（10月8-12日），资金面并未如市场预期立即转松，资金利率在上半周一度上行，DR001和R001分别从1.53%、1.70%上行至周三的1.65%、1.85%，DR007和R007分别从1.75%、2.07%升至周三的1.82%、2.46%。周四开始，资金面边际转松，截止周六，DR001和R001分别下行至1.32%、1.35%，DR007和R007下行至1.45%、1.53%。 前半周资金面为何超预期收敛，从以下几个方面探寻蛛丝马迹：一是银行体系净融出在回升， 从前一周的4万亿元左右逐步回升至4.4-4.5万亿元左右，这说明并非是银行供给减少导致资金收敛。 二是在资金面收敛的过程中，非银可拆借的资金上行幅度更大， R007和DR007利差从季末的10-32bp 上行至31-64bp； 三是非银资金融入需求也在大幅提升， 加总基金、理财、保险、其他资管产品和券商自 ………………………………